2011年7月から8月にかけて新聞を賑わした国際財政・金融関係の話題に、ギリシャのデフォルト救済(EUが120億ユーロを融資)や、アメリカの政府財政借入枠拡大問題(まさかアメリカがデフォルトするとは思えながったが)などがあった。2007年に発生した『サブプライム金融危機』の余韻も、未だどこかで燻っているようだし、また国、地方合わせて900兆円に迫るという借金大国日本では、大震災でやむを得ないとはいえ、更に借金を増やして、何時デフォルトが宣告されてもおかしくないような水準に達しており(国内債中心で助かっているが)、財政危機、金融・銀行危機は、今なお地球のどこかで、現実の問題として猛威を振るっている。

たまたま、この種問題を歴史的に総括するような著書が登場した。本書は、何と西暦1200年頃(実質的にはほぼ1800年以降)から2008年までの、世界六十数ヶ国について収集した莫大なタイム・シリーズ・データを駆使して、これら各国が歴史的に経験した財政デフォルト、銀行デフォルトを巡って、マクロ経済学的・統計学的に分析するという、いわば世界各国で発生してきた財政・金融危機を網羅した歴史書と評価され、翻訳書で本文414頁、原注訳34頁、巻末資料96頁、参考文献・用語索引、その他計44頁、合計588頁という大冊である。

なお、本書の著者であるレインハルト氏はメリーランド大学教授、ロゴフ氏は国際金融専攻のハーバード大学教授、また本書の題名は、日本語ではえらくエキサイティングな言葉が使われているが、見てのとおり原書では『今回は違う』という本書の主張そのものを表現しているのに、はっきりいって日本語の題名は、売らんかなを目指した悪質(?)な表題だといえよう(但し、本文の翻訳は、専門用語も含め、比較的正確、かつ分かり易い)。

そして、 かくも膨大なデータを駆使した分析の結果、『現在、先進国の多くは、公的債務のデフォルトや高率のインフレを繰り返す状況からは卒業したとはいえ、現状では、銀行危機からは卒業できていない』という結論をだしている。
しかし，上記の通り、今でもギリシャ、更にスペインやイタリアまでもが、公的債務危機問題が深刻化していると騒がれているにしても、ギリシャの場合は国際協調により、アメリカでは、議会の妥協により、おのおの最悪の事態は避けられているという意味では、本書の主張する『公的債務のデフォルト』は、甘い卒業制成績というべく、厳密に採点すれば、留年になりそうである。

『公的債務のデフォルト』については、現在進行中の問題もあってデリケートなので、ここでは落第生と称される銀行危機の問題に絞って、著者の分析結果を極く簡単に追ってみよう。本書で銀行危機というのは、銀行の閉鎖・合併、国有化、買収に繋がるような『取り付け騒ぎ』の発生を指すものと規定されている。

本書の『巻末資料』には、何と1800年から2008年間にわたり134ヶ国で発生した『銀行危機の国別一覧表』が、簡単なコメント、危機発生年、引用文献付きで、42頁にわたって掲載されている。歴史上記録が残っている銀行危機の嚆矢は、1802年に起きた『フランス銀行』の危機だそうだが、この資料によっても、また本文でも強調しているように、銀行危機は、例外なくどの国でも、何時でも起きている『機会均等の脅威』である。そして本書では、諸データの分析結果、過去に銀行危機の発端になったのは、経済成長の鈍化、資本自由化および金融規制緩和の進展(金融イノベーションなども含む)、国の経常赤字の巨額蓄積(他国資金の大量流入)、資産価格(株式、土地、住宅価格など)のバブル化およびその崩壊などの要因で共通しているとする。

従って、本書の著者が主張するところは、これら銀行危機の前兆となるような標準的な指標を注視していれば、かなり前から危機の赤信号の点滅を認識できる筈なのに、2007年に発生したサブプライム金融危機をはじめとして、どの国でも、どの時代でも、金融制度・同政策の高度化、国の支援、金融イノベーション等に対する依存心、楽観的な思い込みなどから、『今回は違う』シンドロームが蔓延して、悲劇が繰り返されてきたとし、この『今回は違う』が本書英文の題名になっている。
　なお、上記『銀行危機の国別一覧表』の中で、日本の最新の銀行危機は1992~97年にかけての危機であったとし、『株価、不動産価格の急落で、銀行が経営不振に陥った。95年の不良資産は4.690億~1兆ドル(GDP比10~25%、)、銀行7行が国有化、金融機関61社が閉鎖、28社が合併した。』(P.476~478)として、77年のスペイン、87年のノールウエイ、91年のイギリス、スエーデンと共に、戦後に起きた五大危機の一翼を担うという不名誉賞が与えられている(米国の2007年に起きた『サブプライム金融危機』は、本書執筆中のため入っていない)。

このようにみていくと、本書の分析は多少いい加減な所もあるのでは?、という疑問を感じる人もいるかもしれないし、本書の『銀行危機は、何時、どこでも起きている』という結論と、『今回は違う』シンドロームとの間の理論的・実体的関係について、納得できる根拠が展開されていないのではとみられる外、マクロ的視野からのデータ分析といっても、数十ヶ国を単に先進・新興市場国に二分類して分析するという手法などは、やや大雑把過ぎるのではあるまいかという印象を持った。

しかし上述の通り、過去200年間にわたる世界の数十ヶ国のデータに基づき、『今回は違う』シンドロームに反する共通点を中心にして、マクロ的視野から、最大公約数的に、難しい理論も、分りにくい数式も使わないで、財政・銀行危機について、共通要因を求めて淡々と実態分析を行なった結果は、今後、財政・金融危機発生の可能性について、『今回も同じ』ように、何らかの示唆を与えるのでは・・というところに、本書の意義が求められると考える。